（以下内容从国金证券《建材建筑行业周不雅点：一周一议，国产低介电电子布扩产趋势明确》研报附件原文节录）为普及澄澈板的传输速率和裁汰传输耗损，必须裁汰澄澈板的介电常数(Dk)和介质损耗整个(Df)，灵验道路是使用低介电常数玻纤布，Dk越低，信号在介质中传送速率越快、能力越强。低介电电子布要素配比、分娩工艺、加工工艺难度更高，寰球无意量产企业数目较少。英伟达将GB200NVLink联想从基于HDI+铜集结编削为高层高频低介电PCB，下流AI应用场景高景气催化上游低介电电子布需求（PCB上游为CCL，CCL上游为电子布）。高端电子布市集主要玩家为日本（日东纺等）、中国台湾（富乔、台玻等）、中国（宏和科技、泰玻等），日本企业无扩产筹商，而24Q4以来国产企业扩产趋势明确，咱们瞻望或标明AI需求高景气布景下、中资企业加快导入产业链：①泰山玻纤，自主研发应用于高端PCB的第一代低介电居品赢得国内著名客户“PCB多元化姿色手艺轻松奖”，已量产量供，当今已具备年产1200万米超薄电子布的供应能力，而二代居品已变成月产1.5-2.0万米超薄布小试分娩范畴、得志新一代超算处事器需求。2024年10月泰玻投资13.02亿元缔造年产2600万米特种玻纤布姿色；②宏和科技，公司抵制自主研发多种高附加值、高功能性居品，如低介电常数电子布，成为世界少数具备皆全居品线的企业之一；③林州光远，新建4线0.2万吨产能于1月6日烽火，居品结构为高性能低介电电子纱。【周期联动】本周水泥、玻璃、钢铁、混凝土等品种络续呈现冬季淡季气象。①水泥：本周寰球高标均价411元/t，同比高涨38元，寰球平均出货率38.3%，同比下降8.2pct，库容比57.6%，环比-1.5pct，同比-9.9pct。②玻璃：本周浮法均价1374.87元/吨，环比着落16.80元/吨，跌幅1.21%，铁心1月9日重心监测省份分娩企业库存天数约20.89天，较上周四增多0.01天。③混凝土搅动站：1月9日样本企业产能期骗率环比裁汰0.11pct至6.63%。④玻纤：本周国内无碱粗纱、电子布市集价钱主流暂报稳。⑤电解铝：投复产与减产并行，季节性淡季下，近期铝锭和铝棒社会库存同步累库。⑥钢铁：供需双弱时势络续保管，寰球价钱均呈下行态势，短历程企业不息停产、产量络续下行。⑦其他：煤炭价钱环比高涨、沥青着落、PPR原料握对等。【国补追踪】2025年1月发改委、财政部发布《对于2025年加力扩围执行大范畴开发更新和耗损品以旧换新战略的见告》，其中地产链关连智力确定如下：①家居，加大对个东谈主耗损者在开展旧房装修、厨卫等局部阅兵、居家适老化阅兵过程中购置所用物品和材料的补贴力度，积极促进智能家居耗损等。补贴品类、尺度、名额和执行形状由关连部门劝诱各地区勾通骨子合理确定；②家电，络续解救雪柜、洗衣机、电视、空调、电脑、开水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电居品以旧换新，将微波炉、清水器、洗碗机、电饭煲等4类家电居品纳入补贴范围。个东谈主耗损者购买上述12类家电中2级能效或水效尺度的居品，补贴尺度为居品销售价钱15%，1级能效或水效尺度的居品，补贴尺度为居品销售价钱20%。每位耗损者每类居品可补贴1件（空调居品最多可补贴3件），每件补贴不朝上2000元。2024年已享受某类家电居品以旧换新补贴的个东谈主耗损者，2025年购买同类家电居品可络续享受补贴。【进攻变动】本周行业进攻变化：①凯伦股份拟以现款形状收购苏州佳智彩光电51%股权、最终交游价钱不高于5.1亿元，条件收购意见2025-2027年齿迹同意期内积聚杀青扣非归母净利不低于2.4亿元。同期公司控股鼓舞、实控东谈主特地一致当作东谈主拟通过契约转让形状向苏州矽彩光电、陈显锋先生（佳智彩光电原鼓舞）探讨转让总股本14.49%的股份。②民爆出海：广东庞杂首个国外并购姿色EXSUR公司股权交割典礼在秘鲁告成举行。③中国巨石桐乡3线12万吨产能于2025年1月冷修，对应改日九江智能二线20万吨的投产，近1年玻纤头部企业大宗接收投产1条、冷修1条的节拍，新增供给有序。④林州光远新建4线0.2万吨产能于1月6日烽火，居品结构为高性能低介电电子纱。⑤1月以来光伏玻璃行业冷修3条产线、共计2800T/D，供给逻辑络续演绎。风险教唆：地产战略变动不足预期；基建姿色落地不足预期；原材料价钱变化的风险。